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目前，行業融資難點主要表現在以下三個方面。首先，研發周期長、風險高。“菜籃子”種源“卡脖子”較為突出，蔬菜、畜禽等部分種源大量甚至幾乎完全依靠進口，育種從材料選育到雜交種組配以及鑒定測試和參試審定，一個品種5-7年的平均育種周期是很正常的。此外，支持育種研發推廣的資金周期是長周期的，而種企研發還避免不了自然災害、技術、法律等風險，這給一般的融資帶來很大壓力。
其次，產業周期壓力難以避免。“菜籃子”產業特性帶來供需關系周期性變化，企業經營常有“大小年”且難以避免，“小年”期間企業往往經營壓力較大，甚至有破產出清的風險。而按照傳統貸款模式，金融機構在周期壓力下考量融資主體當期財務經營，肯定會給信貸風控和審批帶來巨大阻力，周期引致虧損、負債水平抬高給“菜籃子”企業融資增加了不小的難度。
與此同時，近年來，受產業政策和消費趨勢推動，“菜籃子”企業在屠宰加工、預制菜中央廚房等領域延伸加速，屠宰加工、預制菜產能的建設投資規模較大，項目投資規模一般動輒數億元至數十億元。對于傳統“菜籃子”企業來說，營業收入和盈利水平都無法和大型互聯網平臺公司比，抵押增信能力也相對較弱，通過傳統信貸渠道募集上億元資金有較大的難度。
針對“菜籃子”企業融資難的問題，應多措并舉，充分挖掘融資服務能力。針對研發周期和風險問題，可積極探索多層次融資體系。近年來，國家對符合條件的育種基礎性研究和重點育種項目的中長期信貸支持不斷提升，但要完全給企業“信貸壓力”松綁還得重點發展直接融資——探索天使投資、風險投資、創業投資等多層次融資體系，讓資金“長周期、高風險”和未來的“高回報”相匹配，持續支持“菜籃子”企業研發創新。
針對行業周期性壓力問題，可積極創新金融組合服務。以生豬養殖為代表的“菜籃子”企業難免面臨周期壓力，但在生豬價格行情好的時候，地方財政補貼高，銀行也愿意貸款；而在生豬價格行情不好的時候，銀行反而更加惜貸了。對此，金融機構需要跳出傳統信貸評估模式，創新金融服務，打好“組合拳”。一方面，探索將活豬等生物性資產作為抵押物納入增信組合。生豬周期波動大、養殖有風險，但可以審慎評估價值而不忽略。另一方面，探索納入保險、期貨組合金融產品分散風險。
針對產業升級的融資體量問題，可積極引入各方資本共建共享。“菜籃子”企業推進產業升級，貸款投入動輒上億元的資金將面臨較大壓力，吸引更多投資方參與到項目中來，共享資金資源、共獲豐厚回報是較好辦法。對上市企業，可以充分利用資本市場工具，通過發行債券、股票、轉債等形式滿足不同的項目融資需要。此外，各級政府和社會資本也在積極推動“菜籃子”企業的升級工程，可以通過基金形式合資投建產業項目。今年7月，廣東省組建預制菜產業投資基金，這是全國首個省級層面的預制菜產業投資基金，母基金規模達到50億元，預計未來將形成百億元規模的子基金群。與此同時，諸多社會資本近年也加速預制菜產業戰略布局，比如在電商平臺中，阿里、美團、京東均加大預制菜布局。“菜籃子”企業宜清晰自身產業升級項目的需求和定位，依托產業優勢，借力引入合適的資本和資源，共建優質項目，共享產業紅利。
（作者：董忠云 彭海蘭 陳翼 作者單位：中航證券）
